System Handlu Akcjami Typu Swap

Swap stopy procentowej i akcje Swap Generalnie swap stopy procentowej jest umową dotyczącą przepływów środków pieniężnych z tytułu oprocentowanych instrumentów w określonych terminach płatności Każdemu zobowiązaniu do zapłaty należności strony oblicza się przy użyciu innej stopy procentowej Chociaż istnieją nie ma prawdziwie znormalizowanych swapów, zwykła zamiana wanilii zazwyczaj dotyczy wymiany walutowej, w której jedna ze stron płaci stałą stawkę, a jedna ze stron płaci stałą stopę procentową LIBOR zazwyczaj. Każda ze stron ma wartość swapy procentowej w sieci różnica między obecną wartością przepływów pieniężnych, które jedna strona oczekuje na otrzymanie a obecną wartością płatności, którą druga strona spodziewa się W momencie powstania umowy wartość dla obu stron jest zwykle zerowa, ponieważ w tym czasie nie wymieniono przepływów pieniężnych punkt Przez cały okres obowiązywania umowy stajemy się grą o sumie zerowej Kiedy stopy procentowe ulegają wahaniom, wartość swapu tworzy zysk z jednej książki kontrahenta, co skutkuje s w odpowiedniej straty na innych księgach. Przykładowy menedżer portfela z portfelem portfela o stałym oprocentowaniu o wartości 1 miliona zapewnia, że ​​stopy procentowe mogą wzrosnąć i chcą zmniejszyć jego ekspozycję. Może on zawrzeć swap stopy procentowej i obniżyć gotówkę o stałej stopie procentowej przepływy przepływów pieniężnych o zmiennym oprocentowaniu, które mają mniejszą ekspozycję przy rosnących kursach Swoboda swapowania 3-procentowego stóp procentowych z tytułu odsetkowego za trzymiesięczny stopę oprocentowania LIBOR, która wynosi obecnie 3 Jeśli tak się stanie, otrzyma płatność ryczałtową i płaci stała stopa, która odpowiada wysokości otrzymywanego portfela, czyniąc jego portfel portfelem o zmiennym oprocentowaniu zamiast zysku na stałym oprocentowaniu Nie ma wymiany głównych kwot, a odsetki są rozliczane względem siebie na przykład, jeśli LIBOR wynosi 3, kierownik otrzymuje 0 5 Rzeczywiste kwoty obliczone dla płatności półrocznych są pokazane poniżej Stawka ustalona 3 5 w tym przykładzie jest określana jako stopa swapu. n dotyczące swapów stóp procentowych. Q Dwie strony podpisują trzyletnią konwencję swap stopy procentowej na waniliowe stopy procentowe w celu wymiany stawki LIBOR za 10 stóp procentowych na 10 milionów LIBOR wynosi obecnie 11, a na koniec pierwszego roku 12, i 9 na koniec drugiego roku Jeśli płatności są zaległe, które z poniższych cech charakteryzują przepływy pieniężne netto, które mają otrzymać płatnicy o stałej stopie procentowej. Akraszty na koniec roku dwa B 100.000 na koniec roku trzy C 200 000 na końcu roku dwa D 200 000 na końcu roku trzeciego. A Prawidłowa odpowiedź brzmi: C Ważne jest, aby pamiętać, że płatności są zaległe, więc płatności końcowe roku zależą od stopy procentowej w początek roku lub koniec roku poprzedniego Płatność na koniec drugiego roku opiera się na 12 stopach procentowych na koniec pierwszego roku Jeżeli stopa zmienna jest wyższa niż ustalona stopa, płatnik o stałej stopie otrzymuje różnicę stóp procentowych razy kwota główna 10,000 x 0 12-0 10 200 000. Obliczenie płatności o n Swap stopy procentowej Przyjrzyj się następującemu przykładowi. Kwota naliczona 1 miliona, płatności są dokonywane półrocznie. Korporacja płaci zmienną stopę trzymiesięcznego LIBOR, która wynosi na 3 i otrzyma stałą płatność w wysokości 3 5.Podstawową płatność płacową wynosi 1 milion 03 180 365 14 790 Płatność stała wynosi 1 milion 035 180 365 17 255. Korporacja otrzyma płatność netto w wysokości 2 435. Swapy walutowe Swap kapitału własnego to umowa między kontrahentami o wymianie zestawu płatności określona przez akcje lub indeks powrót, przy czym inny zestaw płatności zazwyczaj oparty jest na oprocentowaniu instrumentu o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, ale mogą być także zwrotem z innego indeksu lub indeksu. Zamiana swapów na akcje zastępuje bezpośrednią transakcję w magazynie. jako noge Podobnie jak w przypadku swapów stóp procentowych, różnica w strumieniach płatniczych jest obniŜana. Swapy na akwizycję mają wiele aplikacji Na przykład menedŜer portfela z funduszem XYZ moŜe zamienić zwrot z funduszu na zwrot zysków kapitałowych SP 500, dywidend i podziału dochodów Najczęściej występują one, gdy kierownik portfela na rzecz stałego dochodu chce, aby portfel miał na rynku kapitałowym ekspozycję jako zabezpieczenie lub pozycję Zarządzający portfelem zawarł transakcje zamiany, w którym otrzyma zwrot SP 500 i zapłaci kontrahentowi stałą stawkę wygenerowaną na podstawie jego portfela Płatność otrzymywana przez menedżera będzie równa kwocie, jaką otrzymuje w płatnościach o stałym dochodzie, więc ekspozycja netto osoby zarządzającej jest wyłącznie na SP 500 Te typy swapów są zazwyczaj tańsze i wymagają niewielkiego pod względem administracji. Dla osób fizycznych, swapy kapitałowe oferują pewne korzyści podatkowe Właściciel 1 miliona wartości zapasów firmy XYZ obserwuje wzrost wartości akcji o 25 w ciągu 12 miesięcy chce wziąć zysku, ale nie chce w rzeczywistości sprzedawać swoich akcji W tym przypadku może on zawrzeć transakcję wymiany kapitału, w której zapłacił kontrahentowi prawdopodobnie pośrednictwo w całkowitym powrocie, z którego otrzymuje fr z jego udziałów w skali XYZ przez kolejne trzy lata W zamian za cenę LIBOR potrwa trzy miesiące W tym scenariuszu właściciel XYZ nie musi zgłaszać zysków kapitałowych ze swojego majątku i zachowuje własność tych akcji. Całkowite swapy na kapitale zwrotnym obejmują zyski kapitałowe i dywidendy wpłacane na podstawie akcji lub indeksu giełdowego Nie dokonuje się wymiany kapitału, a płatności są rozliczane według kwoty umownej. Oblicz wypłaty na swapie akcjami Weź pod uwagę następujący przykład. Niedwiękowa kwota kapitału 1 miliona Płatności półroczny zarządca funduszu zapłaci sprzedawcemu pośrednika zwrot SP 500 i otrzyma zapłatę odsetek w wysokości 5 na sześć miesięcy Indeks wynosi 10 500 na początku swapu. Wyniki Sześć miesięcy od teraz indeks wynosi 11 000. Stała płatność otrzymana funduszu wynosi 1 milion 0 05 182 365 24 931 51. Wypłaty indeksowe funduszu musi wynosić 11 000 10 500 -1 1 476 19 04 04. Płatność netto funduszu musi zostać zrealizowana pod koniec pierwszego półrocza 22 , 687 50 47 619 04 - 24,931 51. Całkowity zwrot z wymiany. Robnie wymazywać całkowite zwrotne swapy. Wszystkie transakcje swapów zwrotnych pozwalają stronom otrzymującym całkowite zyski z zysku i korzystać z aktywów referencyjnych, nie będąc w posiadaniu ich. Wymienione transakcje swapów są popularne wśród funduszy hedgingowych, ponieważ przynoszą korzyść z dużej ekspozycji z minimalnym nakładem środków pieniężnych Obie strony zaangażowane w całkowitą zmianę swapu zwrotu są znane jako całkowity płatnik powrotu i całkowity odbiorca zwrotny. Mechanika całkowitego zamknięcia transakcji zwrotnych. W całościowym zamianu zwrotu, strona otrzymująca całkowity zwrot przynosi dochód generowany przez składnik aktywów i korzyści, jeśli cena danego środka wartościowego ulegnie poprawie w okresie obowiązywania zamiany W zamian cały odbiorca zwrotny musi zapłacić właścicielowi aktywów ustaloną stawkę w okresie obowiązywania zamiany Jeśli składnik aktywów cena spadnie w okresie swapu, całkowity odbiorca z powrotem będzie zobowiązany zapłacić właścicielowi aktywów kwotę, o jaką składnik aktywów spadł w cenie W całkowitym zamianu zwrotu, odbiorca zakłada systematyczny lub rynkowy r isk i ryzyko kredytowe Przeciwnie, zleceniodawca traci ryzyko związane z realizacją zabezpieczenia referencyjnego, ale przyjmuje ekspozycję kredytową, na jaką może być narażony odbiorca. Całkowity przykład wymiany zwrotu. Zauważ, że dwie strony wchodzą w skład jednorocznej kwoty ogółem zamiany, w którym jedna ze stron otrzymuje stawkę z ofertą międzybankową w Londynie lub LIBOR oprócz ustalonej marży 2 Z drugiej strony druga strona otrzymuje całkowity zwrot z indeksu Standard Poor s 500 SP 500 na kwotę podstawową 1 milion Jeśli LIBOR wynosi 3 5, a SP 500 docenia się do 15, strona pierwsza wypłaci drugą stronę 15 i otrzyma 5 5 Płatność zostaje naliczona po zakończeniu wymiany z drugą osobą otrzymującą zapłatę w wysokości 95 000 lub 1 milion x 15 - 5 5.Zauważ, że SP 500 spada o 15, a nie docenia się o 15. Pierwsza strona otrzyma 15 dodatków do stawki LIBOR plus ustalony margines. Wypłata wypłacona pierwszej stronie wynosi 205 000, czyli 1 milion x 15 5 5.Wysokość swapów jako a W ostatnich latach hoofy kapitałowe pojawiły się jako jedna z serii produktów pochodnych, które odgrywają coraz większą rolę w tym, jak fundusze hedgingowe zyskują na globalnych rynkach. Zwiększona popularność swapów kapitałowych jest oparta na wielu korzyściach - zarówno w przypadku, gdy są one stosowane w oderwaniu lub w połączeniu z innymi, bardziej tradycyjnymi produktami i usługami oferowanymi przez brokera podstawowego. Swapy na akcje i inne instrumenty pochodne zapewniają syntetyczne narażenie na akcje fizyczne W zamian kapitałów, zwrot z tytułu akcji jest wymieniana na zysk oparty na referencyjnych stopach procentowych lub rentowności. Swapy procentowe są konwencjonalnie udokumentowane na podstawie Międzynarodowego Porozumienia w sprawie Stabilności Instrumentów pochodnych ISDA w ramach Międzynarodowego Porozumienia w sprawie Stabilności i harmonogramów tej umowy Zgodnie z dokumentacją ISDA płatnik płatności ekonomiczny zwrot z bazowego papieru wartościowego Zwrot ten oparty jest na cenie referencyjnej Zwrotem jest rok id na określoną datę wyzerowania lub daty. Płatnik pływający lub stały, druga strona zamiany kapitału własnego opłaca kwotę bazującą na referencyjnym oprocentowaniu lub stałej stopie procentowej Kwota ta nalicza się przez okres wymiany swapu. Zamiana swapów własnych Banku Klienci to instytucje i fundusze hurtowe, banki, fundusze hedgingowe, korporacje i osoby o wysokiej wartości. Swapy kapitałowe są preferowane przez kontrahentów, takich jak fundusze hedgingowe, ponieważ umożliwia im osiągnięcie ekonomicznych korzyści z posiadania akcji bez ponoszenia kosztów i wydatków konsekwencje własności, takie jak wysokie opłaty depozytariusza w każdej jurysdykcji w celu posiadania akcji w danym systemie rozliczeniowym, prowadzenia ksiąg rachunkowych, monitorowania działań korporacyjnych i prowadzenia regularnych uzgodnień. Aby sprostać tym konsekwencjom, tradycyjni akcjonariusze instytucjonalni muszą zatrudniać pracowników back office Kontrahenci swapów unikają tych konsekwencji i osiągają oszczędności dzięki temu. Ponadto może istnieć s a nie ekspozycja bezpośrednia. Ponieważ umowa zamiany jest dokumentowaną przez ISDA kontrakcją na instrumenty pochodne będące instrumentami pochodnymi będącymi przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, które nie mają absolutnej pozycji w kapitale bazowym, jedną z bezpośrednich korzyści jest to, że robi to nie powiązać bilansu, jak to miałoby miejsce z całkowitą pozycją kapitałową W związku z tym swapy na akcje mogą być wykorzystane jako prosty i opłacalny sposób na osiągnięcie efektu dźwigni Niektóre fundusze hedgingowe mogą w tym celu wykorzystywać transakcje zamiany kapitału własnego. powodem, zwłaszcza dla tych funduszy, które nie wykorzystują dźwigni finansowej, jest to, że swapy kapitału oszczędnościowego mogą oferować na kosztach transakcji Jest to szczególnie cenne dla funduszy, które prowadzą strategię obejmującą bardzo dużą liczbę transakcji, takich jak arbitraż statystyczny lub krótkoterminowe długie krótkie transakcje kapitałowe, gdzie potrzeba utrzymania kosztów transakcji jest pod kontrolą, ma kluczowe znaczenie dla wydajności. Zdolność do korzystania z usługodawcy swapowego mięśnie mają kluczowe znaczenie dla minimalizacji przeciągania się wyników osiągniętych przez te koszty. Swapy kapitałowe stały się coraz bardziej popularne w tych funduszach, rynek stał się bardziej wyrafinowany w znalezieniu sposobów na utrzymanie kosztów transakcji w dół Wśród udoskonaleń, które zostały wprowadzone przez podstawowe usługi takich jak Deutsche Bank, są nowatorskimi, umownymi procesami w celu zmniejszenia wymaganej dokumentacji rynkowej OTC, a także systemów przepływów pieniężnych, które mają zostać połączone w zaplanowane płatności w celu ułatwienia ich funkcjonowania. Czasami handel poprzez swapy kapitałowe jest nazywany syntetycznym brokerem podstawowym - z kontrakty swapowe wykorzystywane jako substytut pożyczania akcji w celu osiągnięcia krótkiej pozycji lub finansowania kapitału własnego w celu osiągnięcia długotrwałego dźwigni finansowej. Wiele funduszy hedgingowych stosuje tę syntetyczną usługę maklerską jako część pełnej umowy o świadczenie usług brokerskich - przy wykorzystaniu swapów kapitałowych z pożyczką akcji i innymi usługami dla poszczególnych części portfeli. Ponieważ swapy na akcje są już zakończone kontrahent kontrwywiadalny, posiadający właściwą dokumentację i wygodny z kontrahentem, ma ogromne znaczenie. Jakikolwiek instrument pochodny będący przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym jest kluczowym czynnikiem wyboru kontrahenta - co daje znaczną przewagę prime brokerom takim jak Deutsche Bank, który posiada rating kredytowy AA-AA3 AA - Jeśli Deutsche Bank przeprowadza transakcje swapów kapitałowych, możemy wymagać, aby nasz kontrahent złożył zabezpieczenia. Wysokość zabezpieczenia zależy zarówno od kontrahenta, jak i od swapu bazowego lub underlyings. Każda strona uczestnicząca w swapie akcjami ekspozycja kredytowa na drugą Jeśli główny udział wzrasta, płatnik kapitałowy jest zobowiązany do dokonania płatności odnoszącej się do podwyższenia, a odwrotnie, jeśli spadek udziałów spadnie, płatnik kapitału jest uprawniony do otrzymania zapłaty W ten sposób, gdy akcje spadek cen, istnieje ryzyko kredytowe wobec płatnika kapitałowego, a gdy rośnie, w drugą stronę To jest złagodzone przez zabezpieczenie dostosowywane do zmian cen ale w ramach w pełni zintegrowanego banku inwestycyjnego, takiego jak Deutsche Bank, istnieje wymóg dostarczenia bardziej efektywnych metod monitorowania wymagań dotyczących zabezpieczenia na całym zakresie oferowanych produktów OTC i innych produktów finansowych. stosunkowo proste w odniesieniu do produktów opartych na ISDA, integracja produktów innych niż ISDA, takich jak pierwsza maklerska, wprowadza nowy wymiar. Rozwiązanie Deutsche Bank jest innowacyjnym produktem db Xmargin, który monitoruje wymogi dotyczące zabezpieczeń na całym obszarze handlu Deutsche Bank produkty pochodne w akcjach i coraz bardziej stały dochód. Inne udoskonalenia w ubiegłym roku kontynuowały łagodzenie obciążeń operacyjnych dla zarządzających funduszami hedgingowymi. Na przykład jest to spersonalizowana sprawozdawczość portfela opartego na sieci WWW z ceną mark-to-market elastyczność warunków handlowych, które mają zostać ujednolicone przez strategię lub dostosowane do potrzeb handlu. Te dni, transakcje w swapach kapitałowych mogą być prowadzone z bezproblemową łącznością z programem handlowym i elektronicznymi systemami wykonawczymi - kluczową usługą dla funduszy, które generują regularne, duże zautomatyzowane zlecenia Deutsche Bank umieścił swój produkt swap kapitału własnego tak, aby był w pełni zintegrowany z infrastrukturą handlową firmy, aby jak najskuteczniejsze było osiągnięcie tego celu, możemy osiągnąć to poprzez dalsze wzmacnianie naszego etosu, począwszy od sprzedaży do rozliczenia, w poszukiwaniu efektywności. Swobodne transakcje swapów mogą być wykorzystywane w izolacji jako substytut obrotu akcjami, ale również w połączeniu z szeroką gamą innych usług w zależności od wymagań funduszu Ich zalety są różnorodne, a ich atrakcyjność zależy od ich elastyczności. Kliknij tutaj, aby uzyskać więcej informacji.